溢价215倍收购关联方无人机资产，信质电机难道靠“高买低卖”赚钱吗？

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看公告看得得一脸懵逼的小编

作者 | 卜晨

编辑 | 小鸥

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无人机可以用来送外卖，照自拍，甚至还可以偷看女神洗澡，用处可谓越发广泛，随着概念的兴起，嗅觉灵敏的各路资本四处搜寻投资机会，在如此火爆的场景里，自然少不了上市公司的踪迹。

一、215倍的高溢价收购

信质电机（002664,SZ）主要是做汽车零部件的中小板企业，本来在地上跑的好好的，却突然想上天看看。

信质电机6月27日的公告，公司拟参加北航长鹰科技有限公司转让天宇长鹰资产项目的竞价、摘牌、受让标的资产，竞价购买的主要是天宇长鹰49%的股权，根据公司介绍，天宇长鹰主要从事专业无人机的研发、生产、加工、销售以及技术服务。

从拟收购资产的公告中，小编摘出了大家关心的。

天宇长鹰2016年实现营业收入194.26万元，实现净利润为-119.96万元；

2017年1-4月，天宇长鹰实现营业收入832.08万元，实现净利润为-58.98万元。

公司的总资产只有645.03万元，净资产更是少到可怜，仅为296.57万元！这个财务表现，大概千把万就能收入囊中吧？

错！听到如此“不成熟”的话语，天宇长鹰恨不得用白眼翻死小编，小编仔细研读了一遍公告，才惊讶的发现，根据评估机构天健兴业出具的《资产评估报告》，截至评估基准日2017年3月31日，天宇长鹰股东全部权益估值约为8.32亿元，49%的股权就是4.08亿元！

因为标的资产是在北交所进行挂牌转让，4.08亿元只是挂牌底价，如果有竞拍的对象，上市公司将有可能会花更多的钱去收购资产。

WTF？对比天宇长鹰净资产385.88万元，8.32亿的估值意味着标的资产在此次收购中增值了215倍，如此高价并购，收购方的脑子是不是瓦特了？

更重要的是，此次收购资产并没有业绩承诺！即使今后天宇长鹰业绩不理想，也和原大股东无关。这一切都太不合常理，小编深感困惑，然而当小编看到了天宇长鹰的唯一股东与信质电机大股东存在关联关系时，瞬间豁然开朗，哦...

信质电机家的公告是这么说：本次交易后，公司将参股国内领先的无人机行业优质资产、成熟的技术研发团队和业务运作模式，在深耕电机零部件主业基础上，逐步构建无人机产业平台，实现了双主业战略格局，有利于公司持续健康发展。

二、高买低卖有“先例”

恰巧的是在发出这条收购消息的当天，信质电机发布了另一条《关于拟转让控股子公司股权》的公告。公告显示，根据公司战略发展规划，公司拟将持有鑫永电机75%的股权以不低于1618.68万元的价格对外转让，交易对方待定。本次交易完成后，公司不再持有鑫永电机的股权。

鑫永电机是公司2014年收购的资产，当年信质电机投资收购鑫永电机75%股权的价格是360万美元，2015年6月，信质电机再次以自有资金增资337.5万美元对鑫永电机进行增资。也就是说，这笔收购公司共投入了697.5万美元，约合人民币4700万元。

然而鑫永电机2016年却只实现了3.09万元的净利润（比我们的工资还是高不少的），此次出售股权将使公司承受大约3100万元的投资损失。

刚经历过一次失败的收购，还没等喘口气，又要花巨资收购关联方的无人机资产，而标的资产既无盈利能力又无业绩承诺，若是未来发展不及预期，那信质电机就不只是损失几千万的问题了。

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