梳理两家美股飞行汽车公司

kevin1002

以下数据截止时点为12月20日美股收盘，具体信息均来自公开资料，本文所涉及的标的均不构成任何推荐。
Archer Aviation公司总市值40亿美元，年初至今股价上涨54.56%，11月股价上涨203.81%。





公司设计和开发用于城市空中交通网络的电动垂直起降（eVTOL）飞机。公司的量产飞机 “午夜”（Midnight）于 2022 年 11 月亮相，其拥有的 12 个螺旋桨连接到固定翼上的 6 个吊杆上，所有 12 个螺旋桨在起飞和着陆时提供垂直升力，前 6 个螺旋桨向前倾斜到巡航位置，在向前飞行时提供推进力，机翼像传统飞机一样提供空气动力升力。

“午夜” 的设计可搭载 4 名乘客和 1 名飞行员，最适合 20 英里左右的短途往返飞行，飞行之间的充电时间最短。2023 年 8 月，公司的第一架 “午夜 ”飞机获得了美国联邦航空局颁发的特别适航证书，并于 2023 年 10 月开始了飞行测试计划。

“午夜”的特点：

1）安全。与直升机相比，高度冗余和简化的推进系统使飞机更加安全。午夜 "没有单一的关键故障点，这意味着即使任何一个部件出现故障，飞机仍然可以安全地完成飞行。

2）低噪音。午夜 "的预定巡航高度约为 2000 英尺，其设计使到达地面的噪音预计比直升机安静约 100 倍。在向前飞行时，飞机倾斜螺旋桨的旋转轴与迎面而来的气流保持一致，而不是像传统直升机那样与气流边缘保持一致，进一步降低了噪音。由于 Archer 飞机旋转的是 12 个小型螺旋桨，而不是一个大型旋翼，因此它还能以明显较低的翼尖速度旋转螺旋桨，从而大大降低了噪音。

3）可持续发展。“午夜” 全电动运行，实现零排放。公司致力于尽可能地利用可再生能源，为飞机提供动力。
Joby Aviation公司总市值59亿美元，年初至今股价上涨15.64%，11月股价上涨86.46%。






公司正在开发一种全电动垂直起降（“eVTOL”）空中出租车，计划在全球各大城市运营。

Joby eVTOL 设计用于运送一名飞行员和四名乘客，时速可达 200 英里/小时，航程 100 英里。通过将空中旅行的自由性与飞机的高效性相结合，公司希望提供比驾车快 5 倍的旅程，公司的目标是在商业化推出后的几年内稳步降低最终用户的价格，使这项服务能够广泛普及。

公司正在向美国联邦航空管理局（“FAA”）申请飞机认证。公司还开始与其他国家的监管机构合作，包括英国、日本、韩国和阿拉伯联合酋长国，以寻求在这些市场的商业化机会。

2023 年 11 月，公司完成了首次城市飞行展示。公司目前不打算将向独立第三方或个人客户销售飞机作为主要业务模式。公司计划自己制造、拥有和运营飞机，建立一个垂直整合的运输公司，通过销售或承包运营向客户提供运输服务，包括美国空军（“USAF”）等政府机构，以及通过基于应用程序的便捷空中共享服务向个人终端用户提供运输服务。公司相信这种垂直整合的业务模式将产生最大的经济回报，同时提供端到端的客户体验控制，以优化客户的安全性、舒适性和价值。公司于 2023 年 9 月开始为美国国防部（“DOD”）提供初始服务运营，目标是在 2025 年实现商业客运运营。
公司飞机的特点：
1）安全： 分布式电力推进比集中式内燃机具有更大的冗余性。公司飞机的六个螺旋桨分别由两个独立的电机驱动，每个电机又由独立的驱动单元驱动。每个驱动单元从飞机上的四个独立电池中的一个获取电力。公司正在开发一个全面、垂直整合的企业安全管理系统（“SMS”），涵盖飞机、制造、运营、维护和飞行培训。通过企业方法，SMS 接口将促进信息交流，从而不断提高飞机和运营的安全性。

2）安静：除了全电动动力系统带来的好处外，公司还花费了大量的工程资源来进一步降低飞机的噪音特征，使得飞机比双引擎直升机更为安静，在起飞和着陆时（噪音最大的配置），噪音曲线在 65 dBA 范围内，大约相当于正常说话的音量。在低至 500 英尺的高空飞行时，飞机几乎没有噪音。通过与美国国家航空航天局（NASA）的合作，我们已经独立验证了原型飞机的噪声足迹。

3）性能卓越： 公司致力于垂直整合和内部开发，从而优化了整个飞机的系统和组件，使其在能效、航程和速度方面都优于使用现成商用组件的飞机。公司飞机的能效可与同类最佳的地面电动车辆媲美。虽然预计平均行程约为 25 英里，但公司相信飞机的预期航程和速度将能为更多乘客和行程提供服务，从而提高运营灵活性并降低运营成本。
公司已开发出专为电动飞机优化的充电基础设施。公司的全球电动航空充电系统（GEACS）旨在支持目前正在开发的所有电动飞机的安全高效运行，包括公司的静音无排放空中出租车。经过 10 年的开发，公司于 2023 年宣布将开源并共享开发的通用充电接口规范，免费提供给行业。

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闲聊几句。

整体结论：低空经济行业属于新兴经济领域，在国内具有庞大的潜在消费市场，以及明确的政策支持，相关上市公司会持续受益。

市场规模：根据摩根士丹利的预测，到 2040 年，全球城市空中交通领域市场总额将达到 1 万亿美元，到 2050 年将达到 9 万亿美元，其中中国潜在市场2.1万亿美元（中国2023年GDP126万亿元，按4%增速计算，2050年GDP363亿元）。根据中央发布的《国家立体交通网络规划纲要》，到 2035 年我国低空经济的产业规模将达 6 万亿元。

政策支持：

2023 年，中央经济工作会议将低空经济列为战略性新兴产业；2024 年，低空经济首次写入政府工作报告，并纳入新质生产力范畴。
2024年10月，有消息传出，国家相关部委拟成立低空经济专管司局。
2024年11月，中国航空运输协会通航业务部、无人机工作委员会主任透露，中央空管委即将在六个城市开展eVTOL试点，六个试点城市初步确定为合肥、杭州、深圳、苏州、成都、重庆。试点文件对航线和区域都有相关规划，对600米以下空域授权部分地方政府。

近期消息：
8月18日，国内首条跨省定点低空载客运输航线，上海浦东国际机场至江苏昆山城市航站楼航线，正式开通。9月26日，南航广州至香港的直升机跨境航线成功开通，广州白云机场到香港市中心原3个多小时的车程缩短到40分钟。
12月15日，四川省首批通航载人定期运输航线开通，成都淮州—阆中古城全程约192公里，耗时约38分钟；单程票价199元，飞机最多可搭载6名乘客。后续还将开通达州金垭—绵阳北川、达州金垭—重庆梁平、绵阳北川—重庆梁平等航线，加快联通省内各地以及周边省市。

12月17日，西安“空中出租车”成功首飞，预计明年开始正式运营，单程50公里，飞行时间10-15分钟，价格150-200元。